Noch vor dem Marktstart des Colt-Dreitürers (März 2005) ist bei Mitsubishi Motors die Entscheidung für den Bau einer Colt Cabrio-Version gefallen. Entwicklungs- und Produktionspartner von Mitsubishi für die offene Colt-Variante wird das italienische Unternehmen Pininfarina S.p.A., das schon seit 1997 Partner von Mitsubishi Motors ist.
Das Colt Cabriolet ist ausschließlich für den europäischen Markt vorgesehen und schließt an die auf dem Genfer Automobilsalon 2003 erstmals gezeigten Studie CZ2 Cabriolet an; die Serienversion wird jedoch im Unterschied zur Studie nicht mit einem Soft-Top, sondern mit einer festen, versenkbaren Dachkonstruktion ausgestattet sein.
